近日，旺能環境(002034)股份有限公司（以下簡稱“旺能環境”）發布公告稱，公司與華西能源(002630)工業股份有限公司（以下簡稱“華西能源”）簽署了《股權轉讓合同》，擬以1億元收購華西能源持有的華西能源環保電力（昭通）有限公司（以下簡稱“昭通環保”）100%股權。收購完成后，旺能環保持有昭通環保100%的股權，納入公司合并報表范圍。

公開信息顯示，昭通環保擁有云南省昭通市生活垃圾焚燒發電項目（含配套填埋場）特許經營權，該項目設計規模為日處理垃圾800噸，補貼費為60元/噸，垃圾保底量為360噸/日，特許經營期為30年。填埋場的總庫容量為60萬立方米。上述項目也是昭通環保的核心資產。

旺能環境認為，通過本次收購將進一步提高公司在生活垃圾焚燒發電板塊的處理規模，可有效鞏固和深化公司垃圾焚燒業務板塊的產業布局，提高公司競爭力、增加盈利來源。

自2017年實施重大資產重組后，旺能環境一直積極擴張垃圾焚燒發電業務規模。2020年，旺能環境還通過發行可轉換公司債券募集資金13.8億元，投入到公司自建的垃圾焚燒發電項目中，希望借此增加公司生活垃圾處理運營業務規模和區域輻射能力，鞏固公司在該市場的地位。

安信證券在年報中指出，在自建與收購方式并進的背景下，旺能環境垃圾焚燒產能持續擴張。而受“產能+政策”雙輪驅動，旺能環境瞄準的垃圾焚燒行業擴容空間廣闊。

行業投資機構宏商研究分析稱，隨著垃圾填埋產能逐年放緩，焚燒處理逐步成為主流的垃圾處理方式，占據全部垃圾處理市場的50%以上。預計未來焚燒產能占比還將進一步增加至七成或更高。

在能耗雙控政策加碼疊加補償機制改革，垃圾焚燒發電將步入高質量發展空間。2021年，國家發改委發布《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》、國務院印發《關于深化生態保護補償制度改革的意見》。這些政策將有利于垃圾焚燒發電迎來更大的市場。同時，在垃圾焚燒減排效率較高的背景下，垃圾焚燒企業有望通過碳交易增厚項目收益。

安信證券表示，截至2021年第三季度，旺能環境運營垃圾焚燒發電產能規模2.15萬噸/日，在手項目3700噸/日，其中試運營750噸/日、在建1200噸/日、籌建1759噸/日。旺能環境已經成為國內垃圾發電領軍企業之一。預計“十四五”期間，國內垃圾焚燒發電產能趨于飽和，并購整合或將成為垃圾焚燒企業主要擴張方式。

不過，昭通環保盈利能力尚未顯現。公開信息顯示，截至2021年末，昭通環保總資產和凈資產分別為5.96億元、1.59億元；2020年和2021年，昭通環保分別實現營收789.71萬元、4737.44萬元，凈利潤分別為-52.64萬元、-365.62萬元，處于虧損狀態。安信證券認為，若改變經營管理方式，旺能環境有望使得該項目取得良好收益。